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在消费市场结构性调整的背景下，养元饮品交出经营韧性的中期答卷。报告显示，2025年上半年，公司实现营业收入24.65亿元，归母净利润7.44亿元。行业人士指出，养元饮品财务数据相对韧性，盈利能力稳固。其中经营活动现金流净额暴增、货币资金流动比率、速动比率分以及短期借款等数据，说明养元拥有坚实的财务安全垫。高分红比例，则印证企业现金流充沛与股东回报诚意。
政策东风开启千亿蓝海
1997年，养元饮品在河北衡水成立，凭借对单一品类的持续聚焦，逐步将区域品牌打造为覆盖全国的国民级饮品。经过二十多年时间，“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语不仅嵌入几代消费者的记忆，“六个核桃”也成为植物蛋白饮料中代表性的超级大单品，年销超过了85万吨，市占率突破80%。
如今，植物基饮品行业再迎政策东风。《国民营养计划（2017—2030年）》“双蛋白工程”与《“健康中国2030”规划纲要》形成政策双驱动，老龄化催生功能性需求，Z世代偏好低糖跨界产品，银发经济与年轻消费形成双轮驱动。有数据预测，2030年市场规模预计突破1200亿元。
乘借消费与政策利好，养元饮品持续推进产品矩阵多元化。相关资料显示，公司针对当前消费市场分层化、分级化和存量竞争的特点，在“精品”和“养生”系列的基础上，打造不同产品系列。包括对接中老年和控糖人群需求的“无糖+”系列；针对节庆场景打造的“六六大顺”礼盒产品；顺应理性消费趋势，持续推广“利乐新鲜装”“易智优选”等高性价比产品；同时创新研发红枣核桃乳、燕麦核桃乳及养元早餐豆奶等新品，构建覆盖多价格带、多消费场景的产品体系。
在推行多元化策略的同时，养元饮品并未放松对品质的追求。根据半年报披露，其主打产品“六个核桃精品系列”依托独创的“5·3·28”生产工艺、“全核桃CET冷萃工艺”及“五重细化研磨”技术，成功去除核桃仁种皮中的苦涩物质，将研磨颗粒细度控制至纳米级别，显著提高了核桃的营养成分利用率。与此同时，养元饮品牵头制定国家标准《植物蛋白饮料 核桃露（乳）》（GB/T 31325—2014），抬高了行业准入门槛，推动市场良性发展。此外，在报告期内，公司将原有ISO22000食品安全管理体系升级为国际GFSI认可的FSSC22000体系，进一步提高食品安全管理水平。
渠道变革激活增长动能
对于快消品企业而言，渠道是生命运输线。报告显示，为应对渠道分化趋势，公司制定了差异化渠道策略，通过“产品-价格-渠道-促销”四维协同机制，打造营销闭环，持续提升存量市场运营效率。
在传统渠道端，通过优化终端陈列及规模、完善营销闭环，巩固“流通、商超”等传统渠道基本盘、稳定现有销量；截至报告期末，养元饮品全国范围内经销商总数已达2727家，上半年新增126家。从地域分布看，华中与西南地区增长最为显著，分别新增36家和30家，反映出公司正在加强区域市场渗透与渠道下沉。新兴渠道端，按优先级拓展“社群、折扣、即时零售”，抢占区域市场份额，持续深化合作关系，优化新兴渠道运营模式。财报数据显示，2025年上半年，养元饮品直销收入同比增长8.81%至2.10亿元，占比提升至8.6%；养元饮品有关负责人表示，该运营模式不仅有助于构建覆盖广泛、响应敏捷的bC联动网络，也为未来规模化开展消费者推广与品牌建设奠定了良好基础。
据半年报披露，公司期末存货余额为5.09亿元，同比下降33.72%。在销售渠道的调整下，公司的库存管理效率有所提升。同时结合“以销定产”模式，使公司可以根据销售需求动态调整生产，避免库存过度积压，进一步保障资金的良性循环。
行业人士分析，在不确定的环境中，需要企业保持足够的战略定力。养元饮品始终保持“经常用脑，多喝六个核桃”品牌初心，持续投入脑健康科研，强化品牌渗透力；同时凭借技术壁垒、渠道活力与财务韧性，在消费市场从“增量扩张”转向“存量竞争”的变局中，构筑穿越周期的核心竞争力。
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