吕伟升:世界范围内的经济危机或将到来

来源:中国报业网    作者:吕伟升    人气:    发布时间:2021-09-01    
 作者系上海市公共关系研究院副院长吕伟升

  2021年已经走过了大半年。整体来看,今年的A股一直震荡,看似涨跌交替,但处于腰部的指数横久必跌,几乎是多年不变的规律。

  中国移动、中国电信两个“巨无霸”企业却选择在此时上市,宣布三大电信运营师齐聚A股。明面上在考验A股市场资金面的承受能力,毕竟中国移动和中国电信分别募资560亿元和540亿元。其实对于大宗资本正在频繁流出的A股,两大通信巨头回归A股的行为更像是一种曲线护盘。

  毕竟通信运营商业绩稳定、市值庞大,而且属于高科技、技术题材,在一定程度上能够有力帮助中国股市的健康发展。

  只是越“护盘”,市场指数在政策干预或投资者自救的行动下越加失真。虽然笔者曾预测今年上证指数的高点在3700左右,看上去实现了,但上证指数等传统市场指数参考价值今年究竟还有几分可信,要画上问号。

  国际局势上,塔利班对阿富汗的突然发难,并成功接管了阿富汗的政权,让国际原本暂时稳定的局面,重新出现动荡。阿富汗本国内部矛盾重重,美国留下的难题也不少,其和平重建的进程注定不会轻松,对国际局势而言是颗不定时地雷。尽管塔利班希望与各国保持良好关系,目前国际上对塔利班的态度相对暧昧。

  美国撤出阿富汗的表现,令台湾当局感受到压力。关键时刻,未与盟友商议,直接撤离,对于将安全完全寄托给美国的蔡英文当局是一记重锤。台湾岛内出现“今日阿富汗,明日台湾”的讨论。蔡英文表态称只能靠自己,想要推动2000亿的特别预算发展导弹打击能力。

  国外疫情不容乐观。据美国约翰斯·霍普金斯大学数据,截至美国东部时间8月19日17时21分,美国累计新冠肺炎确诊病例达37262481例,累计死亡病例624875例。两项数据与24小时前相比,新增确诊病例134519例,新增死亡病例612例。日本广播协会电视台截止至8月19日19时30分的统计,日本8月19日新增新冠确诊病例25156例,首次超过2.5万例,创下新高。

  德尔塔变种株,正在变成很多国家的主要流行毒株,拥有传播能力明显增强、潜伏期和隔代间隙缩短,并可能导致疾病严重程度增加的特点。现有疫苗难以对德尔塔变异株进行绝对防御,仅能有效防止德尔塔变异株导致的重症和死亡。德尔塔毒株仍在变异衍生中,有国家出现了“德尔塔+”或“AY.1”变体。

  这意味着人类会在很长的一段时间里,需要与不断变异的新冠病毒共存。有西方科学家认为,新冠只是一场更为严重的流感。实际操作上,却没有任何一个国家能真正只把它当做一场流感。

  国内耗费了大量人力物力成本,疫情控制相对得当,却仍有反复。南京禄口机场的感染里,一线工作者大部分人都接种了疫苗,依然受到感染。疫苗是“滞后”防御,很难追得上病毒变异的速度。防控关键还是在于“防”,这就必然牺牲一部分经济的发展。“经济恢复”迟迟难以实现,在这样内外环境下,A股市场风雨飘摇。

  对于未来一年的经济发展状况,笔者看法比较悲观。年初经济有向上趋势,也仅限于趋势,表现出来的本质是去库存的短暂反弹。受疫情影响,国内外因交通封闭,商品库存量大。

  如今国外疫情难见终点,全球港口面临65年来最大危机,新冠疫情德尔塔变种株抑制了全球供应链和需求。对经济需求做出反应的大宗商品价格一直在下跌,原油和铜的价格从2021年的高点分别下跌了16%和13%。

  据英国《金融时报》报道称,353艘集装箱货轮正在全球各地的港口外排队,是去年同期的两倍多。据美国消费者新闻与商业频道8月16日报道,洛杉矶港和长滩港,截至当地时间16日,有20多艘货轮正在等泊位,等待时间最长可达12天。

  国内疫情也零星冒出,完全放手和完全管控都不合适,运输问题没有根本解决。南京和张家界在暑期旅游旺季突如其来的疫情,使刚刚回暖的旅游业、餐饮和交通再遭重创。居民外出消费信心备受打击。

  拜登上台后,为刺激经济,鼓励消费,正在大幅度增发美元和国债。所以美国经济在第二季度国内生产总值(GDP)增速达到12.2%,创近两年高点。美国国内经济学家却不看好,投资者们正在对潜在的经济增长疲软伴高通胀风险忧心忡忡。

  根据8月14日美联储公布的数据,美联储总资产比去年增加1.3万亿美元。这些资产,或根本上来自于增发。8月18日,美元隔夜逆回购规模突破了1.1万亿美元,达到历史新高。

  而自第一季度结束以来,10年期和2年期美国国债的收益率差已从1.59个百分点降至1.02个百分点。投资者宁可承受通胀的风险,也不愿意将资金投入长期国债中,他们根本不相信美国日渐萎缩的经济需求会恢复。美联储只得向联邦政府和商业银行继续“放水”,优先帮助解决工人失业救济和企业维持经营的问题,进一步加重通胀。

  这些信息表明,美国“乐观”的数据,背后是恶性循环的虚假繁荣,更是饮鸩止渴。美元作为世界货币,被如此稀释价值。这不止是对美国民众的不作为,更是对全球经济的不负责。

  8月16日的路透社和益普索民调公司制作的民调显示,拜登的支持率已经跌至46%,成为拜登上任以来最低值,多达48%的独立选民,对拜登也感到不满。拜登今年上半年针对中国的一系列反华措施,意图将国内矛盾转化为国际矛盾,几乎均以失败而告终。不排除民主党会加大反华力度。

  尽管美股今年总趋势还在上涨,为对冲下行风险,美股空头头寸创下了三年历史新高。美股金融板块年内表现最好,并不是什么好事,投资者在焦虑。

  面对美股这样的情况,我们也大可不必幸灾乐祸。尽管美国可能不那么认为,世界人类命运共同体已成既定事实。覆巢之下,焉有完卵,美股崩盘必然会拖累A股。美国的次贷危机一旦发生,中国世界第一的外汇储备,会遭受巨大损失。

  第二季度以来,国家将经济发展重心重新拉回实业,促进先富的互联网企业向民生领域反哺。这是个明确信号,互联网企业的领头羊腾讯4个月内投入1000亿资金,欲充分发挥企业在“三次分配”中的主观能动性。

  腾讯4月投入的首期500亿资金用户“可持续社会价值创新”项目,更多着眼于基础科学、教育创新、碳中和、FEW(食物、能源与水)、养老科技和公益数字化等领域的前瞻性探索。8月第二期的500亿计划深入结合自身的数字和科技能力,在乡村振兴、低收入人群增收等民生领域提供持续助力,叫“共同富裕专项计划”。

  只是能有多大作用尚未可知。互联网企业看似影响力大,实则能力非常有限。中国经济增长的三驾马车——投资、消费、出口,投资和消费在7月的表现不及预期。2021年7月消费数据的下滑超出了季节性。投资上,地产投资、基建投资下滑明显,基建投资在7月转为负增长,金融数据全面转弱,居民和企业中长期贷款同比少增千亿。

  出口得益于国内强有力的疫情管控,我国迅速复产复工,抗下全球供应链主要支撑的重担。2020年三、四季度及2021年1-5月期间,我国出口同比增速分别为8.4%、6.63%和54.06%,远高于同期的全球出口同比增速-2.50%、5.0%和30.07%。

  下半年德尔塔变异毒株的爆发,加上中美经贸关系的变化,极有可能将这些仅剩的外贸成绩抹杀。一场世界范围内的经济危机或在酝酿。对于此轮经济危机,A股市场何处是底?笔者认为会在2400点左右开始筑底。

  上次上证回到2440.91点在2019年1月,随后迅速触底反弹,迎来一波小涨。此时的情况,要比2019年更加特殊。一是外部形势已经不同。2019年世界经济走到一个变局之年,中国想抓住机会掌舵世界经济之巨轮,有心秀肌肉,故而A股的表现不会,也不能太难看。二是面对疫情,中国出于对国际社会和国内群众的责任和大国担当,更易受新冠疫情的冲击和影响。在经济发展和群众生命安全面前,有孰重孰轻的考量。

  从历史规律上看,世界范围内的经济危机,基本最后都会引发地缘政治风险。各矛盾地区擦枪走火,阿富汗只是个开始。对于我国,美国深陷经济和疫情问题里无暇顾及其他,这或许是个机会。笔者认为,台海局势或许会有剧烈变化。(个人观点,仅供参考)



责任编辑:陈沁 审核:戴靖